东南亚跨境支付，开始进入本币结算层

新加坡和印度尼西亚之间的跨境二维码支付此前已经实现互联，现在，两国又把本币交易和结算机制往前推进了一步。

8月31日，印度尼西亚银行与新加坡金融管理局宣布，印尼与新加坡Local Currency Transaction，也就是LCT本币交易框架正式投入运行。框架允许双方指定银行为经常项目、直接投资和跨境支付提供印尼盾和新加坡元交易及结算服务，并推动两种货币直接报价。

2023年11月，QRIS与NETS QR已经实现互联。印尼用户可以使用本国银行或电子钱包扫描新加坡NETS QR，新加坡用户也可以通过参与机构的支付应用扫描印尼QRIS。两国央行当时已经提出，LCT将与跨境QR互联形成配套，并通过ACCD银行提供的直接报价促进印尼盾和新加坡元在跨境交易中的使用。

二维码已经互通，本币交易框架继续完善

跨境二维码互联解决了用户和商户之间的支付连接，但一笔支付真正跨过边境，背后还要处理货币兑换、资金结算、流动性和汇率风险。

此次正式运行的LCT，进一步完善的就是这些交易背后的本币处理能力。

印度尼西亚银行8月14日生效的实施规则显示，ACCD银行可以围绕印尼盾和新加坡元管理相关本币账户及资金划转，提供融资，并开展现货、远期、掉期、交叉货币掉期和境内无本金交割远期等交易。ACCD还需要向市场提供新加坡元兑印尼盾的直接报价。

直接报价是这套机制中一个重要变化。

在两种货币直接报价不足的情况下，印尼盾和新加坡元之间的兑换可能更多参考美元等第三种货币形成交叉汇率。两种货币形成更充分的直接报价后，市场可以更多围绕IDR与SGD本身形成价格，减少第三方货币在交叉换汇中的中介环节。

这并不等于所有跨境资金都从此脱离美元清算体系，但对于一笔印尼与新加坡之间的交易来说，两种本币之间的报价、兑换和资金管理可以更多依托直接市场。

对消费者而言，前台体验可能没有明显变化。用户仍然打开原来的银行或钱包App，扫描NETS QR或QRIS完成支付。

变化更多发生在交易背后。

银行需要准备相应的本币流动性，处理两种货币之间的兑换和资金头寸，并根据交易需求管理未来的汇率风险。对于企业客户，远期、掉期等工具还可以用于锁定汇率和管理跨境资金。

从2023年的二维码互联到2026年的LCT正式运行，两国之间的跨境支付正在从网络连接向本币报价、资金结算和风险管理进一步延伸。

支付入口扩大，核心本币交易仍依托银行体系

2023年QRIS与NETS QR上线时，印尼侧首批有10家金融机构参与。如今，印度尼西亚银行公布的新加坡方向名单已经扩大到19家。

除了BCA、BRI、Bank Mandiri、BNI等银行，DANA、NETZME、MNC Teknologi、Finpay等非银行支付机构也已经进入这条跨境支付通道。

但此次印尼侧首批ACCD只有9家，分别是BCA、CIMB Niaga、DBS Indonesia、Bank Mandiri、Maybank Indonesia、BNI、OCBC NISP、Bank Jatim和UOB Indonesia。新加坡侧则是DBS、OCBC和UOB三家。

DANA等非银行支付机构可以掌握用户入口，也可以参与QRIS跨境支付，但印尼盾和新加坡元的直接报价、本币资金划转、融资以及外汇风险管理，主要还是依托ACCD银行。

印度尼西亚银行在ACCD遴选规则中，也把银行在货币市场、外汇市场以及支付系统产业中的作用列为考量因素。

对非银行支付机构来说，LCT为已经互联的跨境支付通道增加了更完整的本币资金支持，同时进一步凸显ACCD银行在资金处理环节的作用。

支付机构做跨境业务，面对的问题也不只是用户能不能在境外付款。新加坡元和印尼盾按什么价格兑换，资金如何归集，需要占用多少流动性，汇率波动由谁承担，都会影响跨境支付的实际成本和运营效率。

目前新加坡用户在印尼使用跨境QR支付，主要通过OCBC、UOB和DBS PayLah!，而这三家背后的银行也正是新加坡侧全部三家ACCD。

同一批银行既拥有客户账户和支付入口，也能够直接参与新加坡元与印尼盾的报价和资金处理。相比印尼侧已有银行和非银行支付机构共同参与跨境QR，新加坡当前的支付入口与ACCD银行重合度更高。

QRIS、NETS以及印尼侧参与互联的支付基础设施，则负责把不同支付机构和商户连接起来。消费者不需要重新安装另一国钱包，商户也可以继续使用本地二维码体系，后台的本币报价和资金结算则主要依托银行体系完成。

当“能不能在另一个国家扫码”逐渐成为基础能力，支付企业之间真正拉开差距的，就不只是连接了多少支付网络。

汇率好不好，资金占用高不高，结算快不快，外汇风险怎么处理，都会越来越影响一家支付企业做跨境业务的效率。

跨境支付的竞争，正在从连接能力走向资金处理能力。

印度尼西亚银行与新加坡金融管理局表示，LCT有助于降低汇率风险和交易成本。两家央行目前尚未公布LCT运行前后的跨境QR汇率、支付机构结算成本和商户收费对比数据。

LCT的适用范围也不只包括游客扫码，还覆盖经常项目和直接投资，其本币资金能力还可以服务贸易收付款、企业跨境资金流动等更广泛场景。

东盟正在把两条线接起来

印尼和新加坡并不是东南亚唯一同时推进跨境支付互联和本币交易的市场。

在新加坡之前，印尼已经与马来西亚、泰国、日本、中国、韩国和阿联酋建立LCT合作。印度尼西亚银行数据显示，2025年LCT交易额达到约257.4亿美元，2024年约为162.8亿美元。

与此同时，印尼与泰国、马来西亚、新加坡之间也已经建立跨境QR连接。

不同支付走廊的推进顺序并不相同。

印尼与泰国之间较早建立本币交易和结算机制，之后再推动跨境二维码支付商业运行。印尼与马来西亚也是先有本币结算合作，再逐步把QRIS与DuitNow QR连接起来。

印尼与新加坡走的是另一条路径。

两国先在2023年实现QRIS与NETS QR互联，让消费者可以通过现有支付工具完成跨境扫码支付，随后再完善LCT，把直接报价、本币流动性和资金结算进一步接到这条支付走廊上。

路径虽然不同，最终形成的基础设施正在趋于相似。

跨境支付网络越来越多地实现互联，本币交易和结算机制也随之向这些支付走廊延伸。

东盟已经在区域层面推动两者结合。

2023年的东盟领导人宣言提出继续推进Regional Payment Connectivity，同时推动ASEAN Local Currency Transaction Framework，并探索LCT与区域跨境支付项目之间的连接。

在东盟经济共同体2026年至2030年战略规划中，扩大和强化区域支付连接与推动本币结算，也被放入同一项战略措施。

消费者能不能扫码，决定一笔支付能否顺利发起。支付网络互联以后，交易规模越大，背后的货币兑换、流动性、资金结算和汇率风险就越难被当作单纯的后台问题。

印尼与新加坡此次正式运行LCT，则在既有支付网络互联基础上，进一步完善本币报价、流动性和结算能力。

当地消费者使用什么钱包、商户使用什么二维码、两个支付网络能不能连起来，仍然重要。但当连接逐渐成熟，本币流动性由谁提供、汇率如何形成、资金怎样结算、风险怎样管理，也会成为跨境支付基础设施的一部分。

支付网络互联之后，东南亚跨境支付正在进一步向本币报价、结算和资金管理延伸。

这里是支付之家。我们关注支付表象之下的规则差异与逻辑变化，提供支付科技领域增量信息。观点内容仅供参考。