已经有PayLater，Grab为什么还要花14.9亿美元控股Atome？
9月15日，Grab宣布与Advance Intelligence Group等签署最终协议，拟以14.9亿美元现金取得Atome Financial 60%股权，其中包括向Atome投入的2.6亿美元新增成长资本。按照目前安排，交易仍需满足监管批准等交割条件，预计于2027年第三季度前后完成。
Grab已经拥有PayLater，也通过自身金融服务和数字银行开展个人、司机和商户贷款。GXS Bank、GXBank以及今年纳入并表范围的Superbank，分别构成其在新加坡、马来西亚和印度尼西亚的数字银行布局。截至2026年第二季度，Grab毛贷款组合已达到约23亿美元，三家数字银行客户存款合计约25亿美元。
自己的贷款业务正在快速增长，Grab为什么还要再花14.9亿美元购买另一套消费信贷业务？
Atome提供的，不只是另一套PayLater
如果只把Atome理解成一家先买后付（BNPL）公司，很难解释这笔交易。
Atome Financial目前已在新加坡、马来西亚、菲律宾、印度尼西亚和泰国等市场开展消费金融业务。除了Atome品牌下的先买后付、消费贷款和卡产品，其业务还包括印度尼西亚数字贷款平台Kredit Pintar。
截至2026年6月底，Atome Financial毛贷款组合约10亿美元，累计约2500万用户曾在其体系内发生交易，并连接超过3万个品牌。
Atome由此形成了相当规模的用户基础、品牌合作网络和贷款资产。
Grab自己也有类似产品，但双方此前的业务重点并不相同。
Grab原有金融业务较多依托自身超级App和数字银行体系。出行、外卖、本地生活和支付带来司机、商户及消费者，再由贷款、PayLater、保险和数字银行继续承接这些用户的金融需求。
Atome则更多围绕零售消费和消费者信用展开。消费者在品牌商户购物时使用分期或贷款产品，由此形成用户关系、品牌合作以及持续运转的信贷业务。
Grab在交易公告中也提到，双方产品重叠有限。Grab过去的贷款扩展更多面向司机和商户合作伙伴，Atome则主要向消费者提供灵活支付和消费信贷服务。
Grab由此可以直接获得一套已经形成规模的消费金融网络，而不是再增加一个此前完全没有的产品。
为什么不继续自己做？
Grab有用户、有支付场景、有数字银行，也有自己开展消费贷款的能力。
事实上，Grab自己的贷款业务仍在快速增长。截至今年第二季度，其毛贷款组合已经达到约23亿美元。
在宣布Atome交易时，Grab同时更新了2028年金融服务目标，提出毛贷款组合超过60亿美元，金融服务分部调整后EBITDA达到5亿美元。这一目标已经包含Atome Financial。
Atome目前约10亿美元的毛贷款组合，已经形成了相当体量的贷款资产。
这部分业务也不需要Grab重新从零积累。
消费信贷真正耗费时间的，并不是增加一个分期入口。用户和消费场景需要积累，授信和风险管理需要经过业务验证，不同市场的运营也需要长期磨合。
这些能力已经在Atome现有消费信贷业务中实际运行。
如果完全依靠自身发展，Grab仍然要继续获客、拓展品牌合作、积累信贷运营经验，并逐步增加贷款资产。收购Atome，则可以直接接入一套已经运行多年的业务体系。
Grab看中的，是Atome已经形成的业务规模、用户关系和贷款资产。这些现成基础还可以缩短Grab继续扩大消费信贷所需要的时间。
恰恰是在自身贷款业务快速增长之后，Grab开始更多利用资本交易加快金融业务扩展。
Grab开始同时用两种方式扩金融业务
Grab一直在自身生态中增加金融能力。从GrabPay、PayLater，到面向司机、商户和消费者的贷款，再到GXS Bank、GXBank和Superbank，金融服务不断向原有高频交易场景延伸。
这条内部增长路线仍在继续。
今年，Grab已经完成对美国数字投资平台Stash Financial的收购。在印度尼西亚，Grab进一步提高对Superbank的直接和间接持股，实现控制并将其纳入并表范围。现在，它又计划以14.9亿美元取得Atome Financial 60%股权。
Stash收购、Superbank并表以及Atome控股交易的形式并不相同，但2026年以来，资本运作在Grab金融扩张中的作用明显提高。
按照目前公布的安排，Grab计划先取得Atome Financial 60%股权，并约定在第一阶段交割约两年后继续购买剩余40%。第二阶段价格将根据Atome届时收入和调整后EBITDA计算，并设置相应估值区间。
这笔交易从第一阶段就指向控制权，并已经预设后续收购剩余40%股权的路径。
Grab原本拥有出行、外卖、本地生活和支付形成的高频交易生态。随着金融服务不断深入，Grab又把这些高频交易关系延伸到账户和信贷业务，并持续扩大贷款资产规模。
随着贷款规模扩大，Grab金融业务的增长越来越取决于用户、消费场景、贷款资产和运营效率。
在新的金融服务目标下，Atome的价值不只是一项消费信贷业务，更在于它已经拥有可以直接接入Grab金融版图的用户、场景和贷款资产。
Grab取得Atome控制权后，可以把Atome已有的用户关系、品牌网络和贷款资产进一步接入自身金融服务版图，缩短消费信贷继续扩张所需的积累过程。
这里是支付之家。我们关注支付表象之下的规则差异与逻辑变化，提供支付科技领域增量信息。观点内容仅供参考。
未经允许，严禁转载。发布者：支付之家 转载或引用请注明出处：https://www.zfzj.cn/15290.html
