据路透3月4日报道，沃尔玛支持的数字支付平台PhonePe正推进在印度进行首次公开募股（IPO），目标估值区间约90亿至105亿美元，并希望在2026年4月前完成上市流程。 这一估值区间也意味着，PhonePe此次发行规模可能达到约9亿至10.5亿美元。
PhonePe的基本盘建立在印度“无现金化”进程之上。路透援引数据提到，其在UPI交易中占据较大份额，用户与交易体量为其讲述增长故事提供了支撑。 但支付行业的共性也摆在台面上：在以转账、扫码为代表的低费率甚至近乎“免费”的支付体系里，单纯依赖交易规模并不天然等同于利润增长，市场更敏感的往往是“规模之外”的变现路径——金融服务、商户服务、广告与增值工具等能否形成更稳定的收入结构。
在支付之家网看来，这次IPO更像是一项“定价测试”：一方面，头部支付入口的流量与网络效应仍具稀缺性；另一方面，投资者会把目光落到更可核验的指标上——收入增长与亏损收敛速度、商业化结构是否更清晰，以及在竞争拥挤的支付生态中能否持续拿到新增场景与新增收入。路透也提到，上市时间可能随市场条件变化而调整。
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