OSL牵手Reap，稳定币瞄准日常支付

11月6日，港股上市公司OSL集团宣布与金融科技平台Reap达成合作。双方计划结合稳定币基础设施、跨境支付网络和银行卡发行能力，将稳定币进一步带入个人消费、企业支付及费用管理等场景，并探索智能体支付。

这次合作有一个值得关注的地方。

OSL已经在稳定币兑换、跨境资金流转和流动性服务领域建立了业务基础，Reap则拥有银行卡发行和支付处理能力，并已与Visa合作拓展稳定币关联信用卡项目。

两家公司试图连接的，是支付流程中两个不同的环节。一端是稳定币资金的流动与转换，另一端是消费者和企业日常使用的银行卡支付网络。

对于持卡人来说，未来的支付体验可能仍是熟悉的刷卡或线上付款，但支持交易的资金来源、管理方式和机构间结算流程，却可能发生变化。

OSL的资金网络，Reap的发卡能力

OSL集团近年来持续扩大稳定币支付业务，逐步将业务范围从数字资产交易延伸至跨境资金转移、兑换和企业结算。

2026年1月，OSL完成对加拿大数字资产支付服务商Banxa的收购，扩大了在欧洲、北美和澳大利亚等市场的业务覆盖。2月，OSL推出美元稳定币USDGO，进一步完善稳定币支付及结算相关业务。

USDGO由美国Anchorage Digital Bank发行，OSL负责品牌运营和分销。根据OSL今年8月披露的数据，USDGO流通规模已超过12亿美元。

稳定币业务的扩张，也反映在OSL的财务报表中。

2026年上半年，OSL实现总收入约558.13亿港元，其中支付业务收入约490.83亿港元，占总收入的88%。

不过，这490多亿港元主要来自法币与数字资产兑换业务。

OSL中期报告显示，上半年相关兑换业务收入约490.53亿港元，稳定币分销收入约2535.7万港元，单独列示的稳定币支付收入约150.4万港元。

由于兑换业务中的稳定币销售采用总额法确认收入，财报中的支付业务收入与通常理解的支付手续费收入存在明显差异。

从业务构成看，OSL已经形成较大规模的资金兑换和流转业务，稳定币分销及支付服务则处于进一步拓展阶段。

此次与Reap合作，让OSL有机会将已有的资金服务能力延伸至更多银行卡消费和企业支出场景。

Reap的优势恰好集中在这一端。

Reap成立于2018年，总部位于中国香港，面向企业和金融科技平台提供银行卡发行、支付处理、企业账户、跨境付款及嵌入式金融服务。

与OSL侧重资金流转和流动性服务不同，Reap已经进入传统银行卡支付体系。

Reap在中国香港及墨西哥拥有Visa主要会员资格，可以通过自身基础设施支持合作伙伴推出银行卡产品，并提供交易授权、支付处理、合规及运营等服务。

今年7月，Reap的资本背景发生重要变化。

7月1日，Kraken母公司Payward宣布完成对Reap Technologies Holdings Limited的收购，将银行卡发行、跨境支付及稳定币资金管理能力纳入旗下企业金融基础设施平台Payward Services。

Reap继续保留独立品牌及原有管理团队，同时获得Payward在数字资产流动性、托管和结算等领域的资源支持。

这意味着，Reap已成为一家大型数字资产金融基础设施集团的组成部分，而其银行卡业务仍然面向外部金融科技公司和企业客户开放。

11月，OSL与Reap宣布合作，双方的现有业务形成了新的连接机会。

OSL能够提供稳定币相关流动性、法币兑换及跨境资金服务，Reap则能够将相关资金管理能力引入银行卡支付、企业费用管理和嵌入式金融产品。

对于一家已经开展跨境稳定币业务的企业而言，接入成熟的银行卡网络，有助于将服务范围从资金转移延伸至实际支出。

稳定币如何进入银行卡支付网络

Reap已经围绕稳定币与银行卡的连接进行了多项产品布局。

今年9月9日，Reap宣布推出Virtual Asset Ledger（虚拟资产账本），允许使用其发卡平台的金融科技公司，将客户持有的不同资产余额纳入银行卡消费额度管理。

9月23日，Reap又与Visa宣布扩大合作，计划将稳定币关联信用卡项目拓展至全球100多个市场，覆盖欧洲、中东、非洲及其他地区。

按照双方公布的合作安排，金融科技公司和企业平台可以通过Reap的基础设施推出Visa信用卡项目，并使用稳定币支持卡片资金管理、担保及还款。

其中最值得关注的，是稳定币如何参与一笔普通银行卡交易。

假设一家跨境企业持有稳定币资金，需要为员工支付境外差旅费、酒店费用及日常采购支出。

企业可以通过支持稳定币资金安排的信用卡项目管理这些开支。员工在商户端使用银行卡付款，交易依然通过现有银行卡网络完成授权和处理。

稳定币主要参与卡片背后的资金支持、担保或还款流程。

这类业务与商户直接接收稳定币有所不同。

商户继续通过原有银行卡受理渠道完成交易，企业则可以根据具体产品安排，将稳定币资金纳入自己的支出管理体系。

在这一过程中，发卡机构仍需处理授信、交易授权、消费额度、风险管理和资金结算等事项。

Reap的Virtual Asset Ledger则进一步扩展了银行卡消费额度的管理方式。

根据Reap公布的产品机制，合作平台可以将客户已有的现金、虚拟资产及其他符合条件的余额同步至Reap账本，并按照平台自身的定价规则计算可用消费额度。

客户的底层资产继续由合作平台保管，相关资产兑换和资金管理也由合作平台负责。

与此同时，Reap持有以USDC或USDT计价的主担保账户，合作平台通过该账户提供资金担保，以支持整个银行卡项目尚未结清的消费支出。

因此，用户账面上的不同资产余额可以被纳入消费额度计算，但实际可用额度仍受到平台提供的担保资金规模约束。

这使合作平台能够将原本分散在不同账户或资产类别中的余额，与银行卡消费功能联系起来。

对于企业费用管理平台、数字钱包和金融科技公司而言，这种方式提供了新的产品设计空间。

例如，平台可以将现金余额、企业授信额度、员工费用预算及符合条件的其他资产余额纳入同一套卡片额度管理体系。

除了持卡人消费，稳定币还可以进入银行卡网络内部的资金结算环节。

Reap在9月与Visa的合作公告中披露，公司已经参与Visa亚太地区稳定币结算项目，能够使用稳定币直接结算其对Visa的付款义务。

这一安排发生在支付机构与卡组织之间。

持卡人完成交易后，相关机构仍需要按照卡组织规则履行资金结算义务。传统跨境结算通常涉及银行账户、不同币种以及相应的结算时间安排。

通过Visa的稳定币结算机制，符合条件的机构可以使用稳定币处理部分结算义务，利用区块链网络支持传统银行营业时间之外的资金转移。

Reap认为，这种安排有助于减少发卡项目对大额预存结算资金的依赖，改善跨境流动性管理。

由此可以看到，稳定币与银行卡的连接已经涉及多个不同层面。

持卡人可以通过银行卡使用稳定币支持的消费额度，企业可以将稳定币纳入卡片资金和费用管理，参与相关项目的机构还可以使用稳定币履行对卡组织的部分结算义务。

这些业务由不同主体按照各自的规则和资金安排完成，涉及的资产、账户和结算责任也不完全相同。

OSL与Reap此次合作，为双方进一步衔接上述部分能力提供了机会。

稳定币进入日常支付，新的商业分工正在形成

稳定币在跨境资金转移中的应用，与进入日常消费市场，是两个不同的商业问题。

前者更多涉及资金如何转移、兑换和结算，后者还需要解决支付工具、商户受理、交易授权、账单管理和消费风险等问题。

以跨境企业为例。

企业可能通过稳定币完成部分跨境资金调拨，但员工在境外出差、订购软件服务或进行线上采购时，仍需要能够被商户接受的支付工具。

银行卡恰好拥有成熟的受理网络和交易处理体系。

相比要求商户直接接收稳定币，通过银行卡接入相关资金，可以利用现有的商户受理、授权、清算和争议处理机制。

不过，这并不意味着稳定币能够独立承担银行卡支付的全部功能。

在一套稳定币关联银行卡业务中，可能同时涉及稳定币发行机构、资金服务商、托管机构、发卡机构、卡组织及商户收单机构。

不同主体分别承担资产发行、资金兑换、流动性管理、卡片发行、交易处理和商户结算等职责。

OSL与Reap的合作，正好体现了这种专业分工。

OSL已经拥有跨境稳定币支付基础设施，以及法币与数字资产之间的兑换和流动性服务能力。

Reap则掌握面向企业和金融科技平台的银行卡发行、消费额度管理及支付处理能力。

Visa提供的是覆盖全球大量商户的银行卡受理网络，以及相应的支付规则和结算体系。

对于这类合作而言，潜在的商业价值来自不同业务能力之间的衔接，而不是要求某一家企业独立建设从稳定币发行到商户收单的全部基础设施。

其中，跨境企业支出可能是一个具有现实需求的切入点。

企业需要在不同市场安排资金，同时支付员工差旅、数字服务订阅和各类经营费用。资金管理和实际消费往往分属不同业务系统，跨境使用还可能涉及多次兑换及余额调拨。

稳定币关联银行卡项目能够为部分企业提供新的资金支持和支出管理方式。

但要形成持续的商业收入，还需要解决更具体的问题。

一方面，稳定币资金与银行卡项目之间必须建立可靠的兑换、担保和结算安排，相关机构需要承担明确的风险管理责任。

另一方面，不同市场的金融监管要求、发卡资格、客户身份核验及跨境资金管理规则，也会影响业务实际能够覆盖的地区和客户范围。

这些条件最终决定一项稳定币银行卡合作能否从技术连接进入规模化运营。

OSL与Reap在11月6日公布的合作，目前主要围绕双方现有能力和应用方向展开。两家公司尚未公布具体联合发卡产品、稳定币使用安排及合作业务的交易规模。

双方还提出探索智能体支付。

这也是现有业务能力可能延伸的方向。OSL此前推出面向AI智能体的支付基础设施OSL AgentPay，Reap则在与Visa的合作中提出探索由可信AI智能体在用户设定的权限内执行支付。

对于智能体而言，自动发起交易只是支付流程的一部分。资金来源、消费额度、授权权限、交易执行和最终结算，都需要相应的基础设施支持。

稳定币和银行卡网络可能分别承担其中的部分功能，具体应用仍需要对应的产品和业务安排。

从跨境资金转移，到企业费用管理，再到普通消费者熟悉的银行卡支付，稳定币正在寻找更多实际应用入口。

OSL与Reap此次合作提供了一个新的观察窗口。

对于支付行业来说，未来值得关注的不只是稳定币交易规模增长多少，还包括传统支付机构如何将稳定币纳入现有业务，以及围绕资金、发卡和结算形成怎样的商业合作。

当稳定币越来越多地进入银行卡背后的资金环节时，消费者和商户未必需要改变熟悉的支付方式，支付服务商之间的业务关系却可能随之改变。

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来源丨支付之家·跨境支付网 （观点仅供参考）